Доходы Apple: хорошие результаты, новая волна iPhone на рынке

May 12, 2024

Акции Apple переоценены, и впереди ожидается рост выручки, выражающийся средним и высоким однозначным числом.

Apple AAPL отчиталась о хороших результатах за третий финансовый квартал и предоставила инвесторам безутешный прогноз на сентябрьский квартал. Мы продолжаем относиться к результатам Apple за июньский и сентябрьский кварталы с долей скептицизма, поскольку результаты составлены из более старых серий iPhone, и вместо этого мы будем следить за следующей волной устройств Apple и за тем, сможет ли Apple привлечь большую часть своей клиентской базы, чтобы купить новейший и лучший iPhone.

Мы сохраняем нашу оценку справедливой стоимости на уровне $150 за акцию и считаем акции переоцененными. Нас воодушевляет успех Apple в привлечении 1 миллиарда платных подписчиков своего сервисного бизнеса, но мы все еще с трудом можем предвидеть, что в долгосрочной перспективе компания сможет вырастить доходы, превышающие средние и высокие однозначные цифры.

Выручка в июньском квартале составила $81,8 млрд, что на 1% ниже, чем в прошлом году, как сообщалось, но увеличилось в постоянной валюте. Показатели доходов от iPhone были аналогичны: они снизились на 2% по сравнению с прошлым годом, как сообщалось, но выросли в постоянной валюте. Нас обнадеживает тот факт, что Apple установила рекорд за июньский квартал по количеству пользователей, перешедших на iPhone и отказавшихся от Android.

Выручка от услуг стала ярким пятном: она выросла на 8% в годовом исчислении и превзошла ожидания: в июне были достигнуты рекорды в нескольких подсегментах, таких как видео и платежные услуги. Доходы iPad и Mac продолжают снижаться после естественного спада на этих рынках после карантина из-за COVID-19: выручка снизилась на 20% и 7% в годовом исчислении соответственно. Apple оставалась высокорентабельной с рекордно высокой валовой прибылью в 44,5%, увеличившись на 20 базисных пунктов последовательно.

Apple ожидает, что в сентябрьском квартале выручка останется неизменной по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. С другой стороны, рост iPhone и услуг по сравнению с прошлым годом должен ускориться, а валютные препятствия должны исчезнуть. Однако Apple ожидает, что выручка iPad и Mac снизится как минимум на 10% в годовом исчислении из-за сложных сравнений с сильным кварталом в сентябре 2022 года.

Мы видим, что практически все технологические компании спрашивают об искусственном интеллекте. На этом фронте мы слышали, как Apple обсуждала свои инвестиции в искусственный интеллект и машинное обучение, а также то, как они уже интегрированы во многие ее продукты.

Генеративный ИИ, такой как ChatGPT, где ИИ генерирует новый контент, а не выявляет закономерности в существующих данных, также является областью, в которую Apple инвестирует, хотя и тайно. В конечном счете, мы предвидим, что множество нишевых или индивидуальных генеративных моделей искусственного интеллекта со временем будут внедрены в программное обеспечение и платформы, и работа Apple здесь не является исключением.

Мы могли бы предположить, что любая функциональность второго пилота будет иметь для нас смысл в наборе продуктов Apple, учитывая все слои сервисов Apple в ее устройствах и их интеграцию в различные форм-факторы.

Автор или авторы не владеют долями каких-либо ценных бумаг, упомянутых в настоящей статье. Узнайте о редакционной политике Morningstar.